兴业证券:维持汽车股中性评级

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  上周行情追溯:上周恒生指数上涨 1.9%,风格指数来看,恒生中型股指数上涨最多,幅度为 3.4%。恒生行业分类指数来看,汽车个股所在的消费品制造业上涨 3.7%,恒生工业指数上涨 2.9%。具体到汽车细分子行业来看,根据我们计算,所有的子行业均实现上涨,其中整车子行业表现最好,上涨7.1%,经销商子行业上涨 6.8%,零部件上涨最少,上涨 2.5%。整车表现强势,存在补涨因素,部分前期涨幅小的、估值低的个股上涨幅度更大。

  行业新闻及重点指标跟踪行情 :乘联会公布 17 年 1 月份狭义乘用车批发217 万辆,同比下降 0.8%,零售 207 万辆,同比下降 9.3%。1 月份重卡销售8.2 万辆,同比增长 122%。1 月份,车价优惠幅度开始继续回落。行业整体库存也继续下降。恒生指数公司宣布,加入吉利汽车,变更将于今年 3 月 6日(星期一)起生效。原材料价格有不同程度上升。2 月 10 日,PVC 和 ABS的价格较年初分别上涨 10.0%和 8.2%。人民币兑换各种外币汇率出现分化。2 月 10 日,较年初人民币兑美元汇率升值 0.8%,人民币兑卢布贬值 1.3%,人民币兑日元贬值 1.8%,人民币兑欧元贬值 0.3%。

  本周观点 :上周市场汽车依然显著跑赢大盘,除了高成长的个股继续上涨之外,一些低估值的个股也开始出现补涨。在连续上涨之后,目前港股汽车板块的估值已经到达一个比较合理的位臵。同时乘联会发布的 1 月销量数据提醒我们行业基本面并没有股价那般乐观,后续汽车板块的走势或出现震荡乃至分化,我们认为,把握业绩成长主线不放松,股价即便出现震荡,仍是布局的机会。

  重点关注 组合:个股方面,我们建议重点关注以下几方面:整车关注产品周期向上个股吉利汽车、广汽集团(601238)、华晨中国;零部件关注敏实集团;重卡关注中国重汽(000951)、兴达国际;经销商关注宝信汽车、正通汽车、永达汽车等。

  风险提示:需求减弱、竞争加剧、原材料价格显著变动。(双双)

不惧行情!跟着主力这样吃肉!

责任编辑:fh

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